光峰科技(688007) 变乱：公司2024年整年完成停业支出24.19亿元，同比+9.27%，归母净利润0.28亿元，同比-72.91%；此中2024Q4完成停业支出6.99亿元，同比+24.21%，归母净利润-0.15亿元（23Q4为-0.25亿元）。公司2025年Q1整年完成停业支出4.61亿元，同比+3.67%，归母净利润-0.21亿元（24Q1为0.45亿元）。公司拟向部分股东每10股派发明金盈余0.25元（含税），分红比例40.86%。 车载营业快速增加，拓展激光新兴使用范畴 分营业看，24A公司影院营业完成停业支出近5.7亿元，团体开展妥当。专业显现营业完成停业支出3.92亿元；此中，外洋市场完成停业支出近1.4亿元，同比增加60.47%。24A车载光学营业进入麋集量产托付阶段，完成停业支出6.38亿元。自进入车载营业以来，公司连续鞭策车载产物的手艺晋级、立异打破及差同化开展，丰硕产物矩阵以满意车企需求。停止24年末，公司已得到13个车载定点，已涵盖车规级投影巨幕体系、激光投影灯等产物。25Q1公司连结安稳增加。分营业看，应外洋客户请求，部额外洋影院光源定单推延发货，招致一季度的停业支出及利润同比有所下滑。车载光学营业连结高增，完成停业支出7,878万元，同比增加64.03%。2025年开年以来，公司已得到国表里出名车企下发的3个高质量定点，并连续得到赛力斯汽车问界品牌M8、M9车型的车载投影巨幕体系定单。在2025年上海车展时期，公司与环球汽车照明体系及软件指导者法雷奥颁布发表告竣计谋协作，配合推出集成光峰科技ALL-in-ONE万能彩色激光大灯的新一代汽车照明处理计划，进一步翻开车载营业的生长空间。别的，公司主动拓展激光行业的新兴使用范畴，在CES2025上，公司公布业界首款分体式光纤光机，在产物形状和使用处景上具有灵敏性。同时公司公布超小型全彩AR光机计划，可满意AR眼镜轻量化的需求。在香港春季电子展上，公司初次向行业展现激光雕琢机新品，完成了在上游中心器件的打破，成为公司在产业范畴的首个立异研发功效。 支出构造变革带来毛利率变更，公司加大研发投入 2024年公司毛利率为28.31%，同比-6.85pct，净利率为-0.24%；此中2024Q4毛利率为22.15%，同比-8.48pct，净利率为-4.26%。24A公司自动调解C端营业运营战略并放慢清算C端整机库存，C端营业支出占比和毛利率均有所降落，公司车载营业进入麋集托付期，该营业占比连续提拔，因为产物构造差别，团体毛利率有所降落。公司2025年Q1毛利率为25.21%，同比-7.23pct，净利率为-5.28%。车载光学营业占比有所提拔，但基于汽车零部件行业属性，车载光学营业毛利率较低于影院、专显等营业的毛利程度带来团体毛利率的变更。 公司2024年贩卖、办理、研发、财政用度率别离为7.71%、6.75%、10.24%、-0.42%，同比-4.81、-0.35、-2.45、+0.46pct；此中24Q4季度贩卖、办理、研发、财政用度率别离为3.53%、6.94%、10.83%、-1.58%，同比-10.98、+0.25、-4.47、-1.3pct。贩卖用度率同比明显降落，次要系职工薪酬及市场推行费较23年削减而至。公司非经损益同比降落，次要系公司计入当期损益确当局补贴同比削减2,795.57万元，参股公司转为以公道代价计量的其他非活动金融资产核算确认投资丧失3,780.59万元。公司2025年Q1贩卖、办理、研发、财政用度率别离为8.37%B体育官网、7.78%、13.66%、0.08%，同比-1.53、-1.04、+1.52、+0.82pct。公司加大研发投入，同比增长近900万元。公司非经损益削减4,130.50万元。次要系24Q1公司所投资的戈碧迦股分发生投资收益和公道代价变更损益带来的高基数而至。投资倡议：公司是激鲜明现范畴龙头企业，ALPD手艺独具特征且壁垒深沉。公司24年开端车载营业进入快速起量阶段，保质保量托付车载产物，完成停业支出的快速放量，跟着公司拓展车载和激光新兴使用范畴，支出功绩或将有进一步提拔。按照公司年报和一季报，我们恰当下调了毛利率，进步了研发用度率，估计公司25-27年归母净利润别离为0.8/1.2/1.7亿元（前值25-26年1.3/2.1亿元），对应PE别离为81.2x/53.5x/39x，保持“增持”评级。 风险提醒：激光微投放量不及预期风险，影院营业规复不及预期风险，车载范畴拓客停顿不及预期风险，新手艺途径迭代风险。
光峰科技(688007) 变乱：2025年4月29日，光峰科技公布2024年年报及2025年一季报。2024年公司完成总营收24.19亿元（同比+9.27%），归母净利润0.28亿元（同比-72.91%），扣非归母净利润0.32亿元（同比-22.88%）。2025Q1公司完成总营收4.61亿元（同比+3.67%），归母净利润-0.21亿元（2024Q1为0.45亿元），扣非归母净利润-0.24亿元（2024Q1为0.01亿元）。 2024Q4功绩端小幅减亏，车载光学营业范围连续疾速扩大。1）分季度：2024Q4公司完成营收6.99亿元（+24.21%），归母净利润-0.15亿元（2023Q4为-0.25亿元），支出快速增加，利润小幅减亏。2）分营业：2024年公司中心器件及整机营业支出达22.40亿元（同比+11.48%），完成双位数增加主因车载光学营业进入量产阶段；2024年公司车载光学、影院、专业显现营业别离完成营收6.38亿元、近5.7亿元、3.92亿元，此中专业显现营业外洋支出近1.4亿元（+60.47%），车载光学营业范围连续疾速增加，2025Q1支出达7878万元（+64.03%）。3）分地域：2024年公司境内/境外支出别离达21.41/2.77亿元，别离同比+14.93/-20.81%，境外支出下滑次要系外洋光源贩卖削减而至。 2025Q1毛净利率短时间承压，2024Q4净利率还没有转正但跌幅明显收窄。1）毛利率：2024Q4/2025Q1公司毛利率别离为22.15/25.21%，别离同比-8.48/-7.23pct，均处于承压形态，或系公司产物构造调解而至。2）净利率：2024Q4/2025Q1公司净利率别离为-4.26/-5.28%，别离同比+5.92/-14.57pct，此中2024Q4净利率还没有转正但跌幅明显收窄主系同期时期用度率大幅降落，2025Q1净利率进一步下滑主因遭到毛利率降落、研发用度增长和2024Q1十分常性损益基数较高的配合影响。3）用度端：2024Q4和2025Q1公司贩卖/办理/研发/财政用度率别离为3.53/6.94/10.83/-1.58%和8.37/7.78/13.66/0.08%，别离同比-6.82/+0.25/-4.47-1.30pct和-0.36/-1.04/+1.52/+0.82pct，2024Q4贩卖用度率大幅降落主系职工薪酬及市场推行费同比削减而至。 投资倡议:行业端，激鲜明现作为新兴行业，无望连结快速增加趋向；陪伴社会经济的逐渐苏醒，影戏行业无望连续规复；同时座舱智能化市场远景也较为可观。公司端，作为行业龙头或将分享影戏行业苏醒盈余，影院租赁营业无望连续快速上升，C端峰米科技在自动的调解优化下无望完成减亏；同时在定点项目落地和华为问界M9脱销的助推下，车载营业范围无望连续快速扩大，助力公司支出利润增加。我们估计，2025-2027年公司归母净利润别离为1.20/1.80/2.15亿元，对应EPS为0.26/0.39/0.47元，当前股价对应PE为55.91/37.11/31.09倍。保持“买入”评级。 风险提醒:市场所作加重、境表里光源市场颠簸、新品表示不及预期、海内经济苏醒不如预期等。
光峰科技(688007) 次要概念： 公司公布24&25Q1功绩： 25Q1：停业支出4.61亿（同比+3.7%），归母净利润-0.21亿（同比-148.0%），归母净利润-0.24亿（同比-3948.6%） 24Q4：停业支出6.99亿（同比+24.2%），归母净利润-0.15亿（同比+40.9%），扣非归母净利润-0.07亿（同比+78.5%） 24年：停业支出24.19亿（同比+9.3%），归母净利润0.28亿（同比-72.9%），扣非归母净利润0.32亿（同比-22.9%） 分红：每10股派息0.25元，叠加回购分红率468%（上年31%）。 支出阐发： 25Q1：车载支出0.8亿（同比+64%）引领增加，年内已获3个定点并在外洋客户和产物品类上获得打破；B端受外洋影院光源推延发货影响，C端估计已有边沿修复。 24年： To车：快速起量，整年支出6.4亿/Q4支出1.8亿同比纯增量，公司累计已获13个定点，车载营业进入麋集托付期， To B：整体安稳，整年支出约13亿，估计增速影戏
专显
器件，此中外洋专显+60%增加亮眼。 To C：自动调解，C端主体峰米24年支出4.7亿（同比-39%），净吃亏1亿+短时间拖累。 利润阐发： 25Q1：归母/扣非净利率同比各-14.6pct/-5.3pct：下滑阐发：1）毛利率同比-6.1pct主因营业转型期支出构造变革；2）四费率合计同比+0.9pct主因加大研发投入；3）别的非经损益同比少4万万主因24Q1高基数。 24年：归母/扣非净利率同比各-3.5pct/-0.6pct，下滑主因毛利率-6.8pct主因C端调解+车载占比提拔，四费率合计同比-7.2pct严厉控费，另非经损益削减主因当局补贴少3万万+GDC相干丧失4万万。 投资倡议：功绩拐点无望建立 我们的概念： 公司正处于营业转型期，车载规划逐渐兑现无望奉献红利，B端工程激光出海稳步开展，C端调解到位，低基数下功绩弹性可期。 红利猜测：我们估计2025-2027年公司支出27.4/32.4/37.7亿元（25-26年前值29.1/36.1亿元），同比+13%/+19%/+16%，归母净利润1.0/1.8/2.2亿元（25-26年前值1.9/2.8亿元），同比264%/ 73%/+25%；对应PE64/37/30X，保持“买入”评级。 风险提醒： 车载不及预期，下流景气颠簸，原质料价钱大幅颠簸风险。
光峰科技(688007) 事项： 4月13日，日本大阪世博会正式落幕，光峰科技凭仗环球抢先的激鲜明现手艺，胜利助力中国馆、柬埔寨馆和非洲加蓬馆打造极具震动力与吸收力的视觉盛宴，以近百台激光工程投影装备打破物理展陈鸿沟，完成十余个展项的光影显现使命。 国信家电概念：1）此次光峰科技激鲜明现产物活着博会上获得中国馆及其他国度馆接纳，充实彰显公司激鲜明现手艺的气力和抢先性，有助于公司产物手艺的传布和翻开环球激鲜明现市场。2）公司连续开辟激鲜明现使用新场景，在上海车展，公司将展出光峰科技车载光学全场景展车，车窗显现、聪慧外表、激光大灯等功效将集合表态；同时，在香港春季电子展，公司推出激光雕琢机等新使用，无望为公司注入新的增加动力。3）公司是环球抢先的激鲜明现手艺龙头，车载显现营业已得到国表里头部车企的持续定点和承认，2024年车载支出从0做到超6亿元，胜利开拓公司生长的第二曲线。公司激鲜明现产物活着博会上的使用，及推出激光雕琢机等，无望为公司带来新的增加点。保持红利猜测，估计公司2024-2026年归母净利润为0.3/2.0/2.6亿，同比-72%/+603%/+27%，对应PE为237/34/27倍，保持“优于大市”评级。 5）风险提醒：行业合作加重；下旅客户拓展不及预期；行业需求苏醒不及预期。 批评： 产物获世博会中国馆等接纳，助推公司激鲜明现手艺走向外洋 在此次世博会上，公司使用原创的激鲜明现手艺，助力中国馆、柬埔寨馆和非洲加蓬馆打造出十余个光影展览项目。此中，在中国馆，公司负担了中国馆一切投影展项光影处理计划的重担，经由过程高精度投影与交互手艺，将中国的科技打破与深沉文明秘闻出色显现。在“九天揽胜”展项，公司接纳10台DPro系列投影机奇妙地躲藏装置，以弧形布景墙投影为根底，搭配全息投影交互安装，构建出一个极具将来感与互动性的空间。“五洋翱翔”则是经由过程多点位、多角度的躲藏式装置方法，完成了“蛟龙号”安装、弧形布景墙及空中的交融投影结果。该展项奇妙分离雷达和深度摄像头手艺，在“蛟龙号”舱表里均设置了交互设想。此次光峰科技激鲜明现产物活着博会上获得中国馆、柬埔寨馆等接纳，充实彰显公司激鲜明现手艺的气力和抢先性，有助于公司产物手艺的传布，也有益于公司进一步翻开环球激鲜明现市场。 连续开辟激鲜明现新使用，车载光学全场景展车、激光雕琢机等表态 公司连续开辟激鲜明现使用新场景，2022年切入车载显现，快速得到比亚迪、赛力斯、北汽、国际头部车企等国表里车企等承认和定点，2024年支出从0打破至超6亿元。此次在上海车展，公司将展出光峰科技车载光学全场景展车，车窗显现、激光大灯等新使用功效将集合表态。同时，公司基于上游手艺与时期环节的打破，在香港春季电子展推出激光雕琢机等新使用，该激光雕琢机经由过程准确的激光加工手艺，可以完成高精度的制作请求，为客户供给壮大的消费撑持，在进步消费服从、保证产物格量方面具有明显劣势。激鲜明现新使用处景的不竭推出，无望为公司的生长注入络绎不绝的生机。 投资倡议：保持“优于大市”评级 公司是环球抢先的激鲜明现手艺龙头，车载显现营业已得到国表里头部车企的持续定点和承认，2024年车载支出从0做到超6亿元，胜利开拓公司生长的第二曲线。公司激鲜明现产物活着博会上的使用，及推出激光雕琢机等，无望为公司带来新的增加点。保持红利猜测，估计公司2024-2026年归母净利润为0.3/2.0/2.6亿，同比-72%/+603%/+27%，对应PE为237/34/27倍，保持“优于大市”评级。 风险提醒 行业合作加重；下旅客户拓展不及预期；行业需求苏醒不及预期。
光峰科技(688007) 变乱：4月13日大阪世博会正式落幕，光峰胜利助力中国馆、柬埔寨馆和非洲加蓬馆打造颇具震动力与吸收力的视觉盛宴，以近百台激光工程投影装备打破物理展陈鸿沟，完成十余个展项的光影显现使命，以硬核科技为列国文明的展现注入了新的生机，让天下看到了激光投影手艺在文明传布范畴的有限能够。 此次光峰科技负担了中国馆一切投影展项的光影处理计划的重担，此中，“九天揽胜”和“五洋翱翔”两大展项成为核心。“九天揽胜”展项接纳10台D Pro系列投影机躲藏装置；“五洋翱翔”则是经由过程多点位、多角度的躲藏式装置；别的，在“笔墨长河”展项中，十余台D系列投影机从挑高13米的高空停止投射，共同各展区场景，经由过程高精度投影与交互手艺，将中国的科技打破与深沉文明秘闻出色显现。公司同时在柬埔寨馆与非洲加蓬馆大放异彩，在加蓬馆，10台D Pro系列激光工程投影机打造出“三面墙+空中投影”的沉醉式空间，借助光影的力气向环球观众展现本国共同的文明魅力。 大阪是国际出名投影品牌松下的总部地点地，我们以为此次光峰获世博会三大国度馆的承认及接纳，标记着公司工程营业凭仗过硬的产物格量和手艺积聚出海，胜利翻开外洋市场；同时也是向天下展现了中国先辈的科技力气及优良的品牌形象，是中国投影品牌活着界舞台的一次胜利表态。 分体式光机带来利用灵敏性，立异性使用将丰硕适用处景 2025年4月13日至16日，亚洲范围第1、环球前三的电子行业嘉会——香港春季电子展浩大启幕。光峰携多款前沿产物表态，公司将展现其在产业范畴独具劣势的激光智能制作装备，这些装备在进步消费服从、保证产物格量方面具有明显劣势。它们经由过程准确的激光加工手艺，可以完成高精度的制作请求，公司经由过程在上游器件的打破，为客户供给了壮大的消费撑持。 别的，公司还展出了分体式光机的立异使用，该产物初次将光源与镜头别离，大幅提拔了散热服从，减少了产物体积，为产物设想带来了史无前例的灵敏性。产物设想师可按照差别需求，自在组合光源与镜头、自在调解角度，可以使用于智能家居、机械人、医疗范畴等，好比在车载使用中，光机不含镜头时体积更小，我们以为便于躲藏在车架中，增长车内空间。公司在展会中展出的新品和新手艺适用性较强，将来或无望在更多场景中使用落地。公司连续努力于激光在使用处景的立异，拓展边沿。 车载光学全场景展车将初次表态车展 别的，公司将在本年4月18日~4月27日举办的上海车展上，带来车载光学全场景展车的初次表态。今朝，光峰科技供给超小激光模组，可小至15x15mm，无需定制化开辟，为照显一体的前脸设想带来更大的灵敏性。同时供给高亮度一体化数字大灯、沉醉式舱内显现、in-plane通明显现等多种处理计划。公司的车载光学面向车载显现、激光大灯、AR-HUD三大使用标的目的，在2022年以来接连得到了比亚迪、某国际车企、赛力斯的定点，估计本次上海车展无望公布多项营业协作、展出包罗车窗显现在内的座舱显现全场景，同时也无望展现彩色激光大灯功效，值得等待。 投资倡议：公司是激鲜明现范畴龙头企业，ALPD手艺独具特征且壁垒深沉。公司24年开端车载营业进入快速起量阶段，保质保量托付车载产物，完成停业支出的快速放量。我们看好公司将来的开展，估计24-26年归母净利润别离为0.3/1.3/2.1亿元，对应PE别离为233.7x/53x/32x，保持“增持”评级。 风险提醒：定点项目存在必然不愿定性影响；项目实行不及预期的风险；影院营业规复不及预期风险；新手艺途径迭代风险。
光峰科技(688007) 事项： 公司通告：公司收到某国际头部中心车企出具的开辟定点告诉书，公司成为其车载光学部件供给商，为其独家供给前装聪慧座舱产物，产物设置在某环球化系列车型。在历经半年以上的客户考核和招招标流程后，凭仗深沉的手艺积聚、立异的产物开辟才能和丰硕的车载量产经历等合作劣势，公司在数十个国表里合作者中脱颖而出，成为客户本次前装聪慧座舱定点产物的独家供给商。 国信家电概念：1）公司车载营业得到国际头部中心车企的考核经由过程和定点，表现公司车载营业供给链才能和产物格量到达国际水准，有助于公司后续营业的拓展。2）公司已得到国表里头部车企车载显现定点共13个，充实印证公司产物符合市场需求，跟着定点连续进入量产托付阶段，车载营业支出无望动员公司完成二次增加；3）当前影院市场炽热，公司影院营业无望完成优良增加，C端营业经由过程主动调解，已获得开端效果，主业根本面连续优化。公司还主动融入AI开展大潮，推出全新自研的超小型、低本钱全彩AR光机显现计划，新营业生长可期。4）公司是环球抢先的激鲜明现手艺龙头，智能座舱营业已得到国表里头部车企的持续定点和承认，在车灯和AR-HUD上也有首创的手艺计划和成熟的产物计划，在车载营业上具有较强的抢先劣势，车载营业无望铸就公司二次增加曲线。参考公司功绩快报，思索到公司参股公司投资丧失及C端营业战略调解，下调红利猜测，估计公司2024-2026年归母净利润为0.3/2.0/2.6亿（前值为1.1/2.7/3.4亿），同比-72%/+603%/+27%，对应PE为299/43/34倍，保持“优大于市”评级。5）风险提醒：行业合作加重；下旅客户拓展不及预期；行业需求苏醒不及预期。 批评： 获国际头部中心车企聪慧座舱定点，无望加快公司车载营业在环球的扩大 公司在历经半年以上的客户考核和招招标流程后，得到国际头部中心车企的独家前装聪慧座舱定点，表现出国际车企对公司供货天分和产物品格的充实承认，也标记着公司的质量系统和供给链程度到达国际化尺度。此前公司已得到赛力斯、北汽新能源等海内车企的智能座舱显现定点，此次得到国际头部中心车企的某环球化系列车型聪慧座舱定点，标记着智能座舱需求已逐渐拓展至环球，无望加快公司在环球市场的开辟和开展。 问界M9&M8预定炽热，公司车载产物获市场承认 公司已得到国表里车企13个车载定点，2024年公司车载营业支出超6亿元。首款定点落地车型问界M9于2024年3月进入托付期，2024年合计托付量超15万辆，2024年末的大定命目超20万辆。2025年问界推出新款M9和M8以来，预定状况仍然炽热，开放预订后84小时，问界M8的预定量打破4.7万台，问界M92025款预定量打破2.3万台。按照车型信息，与2024款M9不异，光峰科技的智能座舱显现产物搭载在2025年款M9增程Ultra及纯电Ultra版本上，在M8Ultra版本上也有搭载。公司智能座舱显现产物所搭载的车型脱销背后，也充实论证了公司智能座舱产物的需求是被消耗者所承认的。今朝公司已得到涵盖智能座舱、激光大灯与AR-HUD三大营业线的车企定点，后续跟着定点连续进入量产托付阶段，车载营业支出无望动员公司完成二次增加。 主业根本面连续优化，公司主动融入AI开展大潮 春节档院线火爆，无望动员公司的影院营业回暖。春节档时期，影戏《哪吒之魔童闹海》横空出生避世，动员我国影院票房支出和放映场次双双创下新高。国度消息出书广电总局数据显现，2025年1-2月，我国影戏票房支出同比增加64.3%，放映场次同比增加40.6%。今朝公司激光光源放映处理计划在天下的装置量已打破3.1万套，在我国影院市场表示炽热的布景下，公司影院营业的支出和红利无望完成较快增加。C端营业方面，公司经由过程办理及营业的优化，提拔内部运营服从，放慢清算C端库存。在多省市家电以旧换新均涵盖智能投影的拉动下，估计公司C端营业无望主动企稳，红利无望扭亏为盈。2024H1峰米吃亏同比削减0.31亿，吃亏幅度较同期降落38.7%，已获得主动效果。 公司主动拥抱AI开展大潮：1）操纵AI手艺优化投影利用，在工程激光投影上，公司使用自立研发的AI体系主动扫描整栋修建，让投影跟场景更加贴合，让投影仪能顺应庞大的多场景使用，同时提拔投影的利用服从；2）内部开辟AI研发助手，接入DeepSeek大模子，提拔员工事情服从，完成降本增效。公司研发的“AI研发助手”，具有手艺谍报发掘、尝试仿真优化、专利主动化的三大中心功用，经由过程DeepSeek等大模子及时检索环球光学、激光手艺论文，天生择要与趋向陈述，主动联系关系公司汗青研发数据，保举潜伏研发标的目的；基于强化进修的参数调优体系，输入目的，AI保举光路设想计划与质料组合；按照尝试数据主动天生专利草案，制止侵权风险。3）超小型、低本钱全彩AR光机显现计划较好满意AI眼镜需求。2025年1月，公司推出全新自研的超小型、低本钱全彩AR光机显现计划，该全彩AR光机的体积仅为0.8立方厘米，完善满意了AI眼镜轻量化的需求；还具有超低功耗、全彩显现、200:1的高比照度和720P的高分辩率等劣势。今朝公司已向华勤手艺、舜宇光学团体等AR财产链高低流公司供给小批量的模组样机。跟着AI大模子快速迭代，鞭策AI眼镜等使用的不竭成熟，凭仗环球抢先的激鲜明现手艺和低本钱、全彩的AR光机计划，公司无望受益于AI眼镜的快速开展。 投资倡议：再获定点印证市场需求，第二增加曲线放量可期，保持“优大于市”评级 公司是环球抢先的激鲜明现手艺龙头，智能座舱营业已得到国表里头部车企的持续定点和承认，在车灯和AR-HUD上也有首创的手艺计划和成熟的产物计划，在车载营业上具有较强的抢先劣势，车载营业无望铸就公司二次增加曲线。参考公司功绩快报，思索到公司参股公司投资丧失及C端营业战略调解，下调红利猜测B体育官网，估计公司2024-2026年归母净利润为0.3/2.0/2.6亿（前值为1.1/2.7/3.4亿），同比-72%/+603%/+27%，对应PE为299/43/34倍，保持“优大于市”评级。 风险提醒 行业合作加重；下旅客户拓展不及预期；行业需求苏醒不及预期。
光峰科技(688007) 变乱：公司克日收到某国际头部中心车企出具的开辟定点告诉书，公司成为其车载光学部件供给商，为其独家供给前装聪慧座舱产物，产物设置在某环球化系列车型。 光峰在环球聪慧座舱车载光学中连结抢先职位，气力充实得到国际头部品牌承认。公司经由过程与赛力斯、吉祥（新能源品牌）等海内头部新能源车企的深度协作和大批高质量托付，胜利搭建了不变且高效的车载供给链和质量系统。本次国际定点阐明公司的车载质量系统、供给链才能胜利经由过程了环球以严厉、高尺度著称的车企客户考核，这不只表现了客户对公司供货天分和质量系统才能的充实承认，也标记着公司的质量系统和供给链程度不竭提拔抵达了国际化尺度。本次客户定点有益于进一步提拔公司在环球汽车行业的市场拓展力、综合气力。 公司具有车载光学手艺劣势和差同化合作劣势，快速拓展外洋市场。公司于24年11月14日收到某国际头部品牌车企出具的开辟定点告诉书，将为其供给静态彩色像素灯，合用于其多个国际车型。这是公司初次得到外洋头部车企的多车型协作，表现了外洋客户对公司立异型车载产物机能和供货天分的充实承认。25年2月公司持续斩获某国际头部品牌车企的定点，为其独家供给静态灯，产物合用于其环球市场、全系列车型，估计于25年内量产供货。叠加此次国际头部中心车企的定点，鞭策公司在外洋市场加快拓展。别的，公司在2025年CES展上，光峰与使用于汽车的先辈通明显现体系设想和全息薄膜制作前锋企业——Ceres Holographics官宣告竣协作，单方将在通明HUD使用上睁开主动交融，充实阐扬各自手艺劣势，以满意国际车企对通明HUD尺寸、本钱、牢靠性和可视性请求的产物，提速国际市场浸透。公司车载营业剑指环球，相较于偕行有较强的抢先劣势。停止今朝，公司累计得到13个车载营业定点；此中，在2025年内已得到3个定点，车载营业连结安康快速的开展态势。 投资倡议：公司24年开端车载营业进入快速起量阶段，保质保量托付车载产物，完成停业支出6亿元以上。此次国际头部中心车企的定点估计将为公司车载营业构成强有力的品牌背书，无望鞭策更多国际车企定点落地。我们看好公司将来的开展，倡议连续存眷。按照公司此前的功绩快报综合公司的定点状况，我们恰当上调了公司的研发用度并思索了参股公司GDC事项的不愿定性，估计24-26年归母净利润别离为0.3/1.3/2.1亿元（前值0.9/1.5/2.1亿元），对应PE别离为303.9x/69x/41.6x，保持“增持”评级。 风险提醒：定点项目存在必然不愿定性影响；项目实行不及预期的风险；影院营业规复不及预期风险；新手艺途径迭代风险。
